“而在新供应方面，巴生河流域今年或有更多新商场开业，比较具规模的有160万平方呎的楼默迪卡118（Merdeka118），和白沙罗高原柏威年广场（Pavilion Damansara Heights Mall）第2期（50万平方呎），总共210万平方呎的供应或会为巴生河流域购物中心的入住率和租金带来压力。”

分析员指出，所幸到访游客趋增，缓和购物广场供应增加，及消费支出疲软的利空，相信依然强劲的游客人数，可让拥有酒店资产的产托业者有望保持强劲表现。

“去年首9个月，到访我国的游客已达1400万人次，旅游收入达490亿令吉，促使政府提高2023年的游客总数估算，从1610万人次上调至1800万人次。”

丰隆研究相信，在游客人数增加的情况下零售活动可持续，酒店入住率和平均房价也将改善。

平均净回酬6.4%

全球利率紧缩周期踏入尾声，分析员普遍认为，国行在利率方面今年将继续按兵不动，相信投资者的购兴将重返高股息股。

马银行研究指出，大马产托目前的平均净回酬有6.4%，由杨忠礼产托（8.1%）领军，中环产托以7.9%居次。

“我们追踪产托领域与10年期大马政府证券（MGS），利差为227个基点，也高出10年平均的121个基点，而我们的固定收入分析团队预期，大马10年期MGS的回酬今年上半年或趋低至3.5%，等同上半年净利息回酬差有192个基点。”

国行利率不调

业者不需面对更高融资成本

此外，马银行研究的经济团队预测，国行今年将维持利率在3%不变，这也能让业者比起去年稍微有喘息的空间，无需再经历更高融资成本。

“截至去年9月底，大马产托的浮动利率债务达54%，而2023年全年的利息成本介于3.8%至5.4%；反观2022年介于2.8至4.3%。”

丰隆研究也认为，国行今年将继续维持利率在3%，而全球利率紧缩周期进入尾声，在国行按兵不动情况下，大马利差10年期MGS与产托回酬的利差料不会进一步扩大。

“我国10年期MGS回酬率徘徊在3.7%的水平,与产托间的回酬利差仍保持在5年平均值，也就是+1美元的水平，而只要国行今年不降息，预期未来两者间的利差不会进一步扩大。”

该行给予双威产托和柏威年产托“买入”投资评级，目标价分别是1令吉89仙和1令吉60仙。