“顶级手套管理层重申，随着客户耗尽库存并，将能够在下半年把成本增加转嫁给客户，并实现转盈。”

不过，达证券假设，顶级手套全年手套销量将走低18.5%，至257亿只，因此将其2024财政年亏损从之前预计的1亿1560万令吉，再调至1亿5970万令吉亿令吉，而2025和2026年财政年盈利预测维持不变。

达证券维持顶级手套的“售出”评级，目标价不变，每股80仙，根据其2025财政年市净率的1.4倍而定。

与此同时，马银行研究分析员在报告里指出，若不包括700万令吉的非业务项目收益，例如衍生品的合理价格，顶级手套第二季核心净亏损为5820万令吉，而首半年累计核心净亏损应收1亿1410万令吉，仍比前期亏损收窄。

“我们认为，顶级手套仍然蒙亏，主要是因为原材料成本上升，而平均售价下降5%，至每件17美元。所以，虽然对比上一季，其销量增长18%，工厂使用率也提高至40%，但仍亏钱。”

无论如何，顶级手套第二季获得营运盈利，按季增长高达38%，而且自去年12月以来，销售势头依然强劲。该集团表示工厂使用率将逐步提升，并预计未来几季的销售额将进一步走高，乐观认为第四季转盈。

观察所得，马银行将顶级手套2024财政年核心净亏损预测再扩大24%，以反映短期原材料成本上涨9%的情况。

明后年财测不变

同时该行维持顶级手套2025和2026财政年净利预测，并纳入了2月底12亿令吉的伊斯兰债券，净负债率保持在0.13倍不变。

联昌研究分析员则指出，顶级手套慢慢走向复苏之路，第二季业绩符合预期，首半年核心盈利按年收窄，占所预计的全年净亏损的58%。

“按季来看，其销量明显恢复，但尚不能确定有无能力提高平均售价。不过顶级手套指出，有多家中国手套商被列入美国药物食品管理局的进口警报，也许这会使到部分订单回到大马，再推高其销量和定价能力。”

顶级手套管理层预计，乳胶价格将在5、6月达到峰值然后才走低，而天然气费率将于4月上涨。联昌研究认为，暂时来说，这可能会减轻顶级手套的销量上升趋势。

“无论如何，当中国和其他国家的手套商售价和大马手套售价差距缩小，顶级手套在接下来几个月就可以涨价，届时可减轻原材料价格上涨的影响。”

总结所得，联昌研究认为，手套业仍存在产能过剩问题，顶级手套既要继续承受这个难题，又要增加销量，可说来说是一项艰巨的任务。

“因此，我们维持顶级手套2024至2026财政年的盈利预测，并维持‘减持’顶级手套的建议，目标价仍是70仙。”

分析员解释，顶级手套的盈利复苏速度快于预期，其实市场已消化了此消息。该股2026财政年本益比预计为31.9倍，高于区域同行平均的12倍。