政府宣布重启数项大型基建项目，但对于隆新高铁却一直未松口，仅说明年5月前决定。

当市场猜测隆新高铁可能“解冻无望”之际，马来西亚高铁机构（MyHSR Corp）却在次季公开招标，分别是技术和商业咨询顾问。

而且，原本规划为终点站的大马城也宣布重启，更是为隆新高铁的复活增添一丝可能。

如果隆新高铁真的重启，这一轮，最大赢家又会是谁？

高铁若重启 模式料调整
建筑产业热盼新激素

有东铁、轻快铁3重启的例子，隆新高铁若复活，势必在规模和承包模式上有所调整，取消先前的交付伙伴模式（PDP），相信再度引发大型建商激烈竞争。

除了建商，低迷多时的产业领域也会迎来新的激素，重迎春天。

早在90年代，马新两国政府就已经萌生建高铁的念头，直到2013年两国领袖见面时，才启动更具体的规划。

不过，去年第14届全国大选迎来改朝换代的历史性一刻，新政府随后叫停这项目，延期到2020年5月。

由于延期，大马已经支付新加坡1500万新元（4545万令吉）作为补偿。

现在问题来了，我国财政情况拮据，政府会否宁可选择再赔偿、补偿，也不愿意先重启这个项目？

2讯号释善意

据安联星展投行研究分析团队观察，有两大讯号显示，隆新高铁可能复活在望。

其一，马来西亚高铁机构（MyHSR Corp）在5月公开招标技术咨询顾问及商业咨询顾问。

技术咨询顾问提供技术层面的建议，包括政府对该项目的调整、高铁站和维护工作，还负责数据收集如地形、土地和地面状况调查和评估。

商业咨询顾问则负责提供新的商业模式，优化整个项目的周期成本，并提供人流量预估和优势等。

第二个讯号，就是原定为“终点站”的大马城（Bandar Malaysia）项目，在4月19日宣布重启，项目会有些许调整，并纳入1万间可负担房屋、土著参与率，以及优先考虑本地公司和建材。

隆新高铁会否重启？重启后的条件和规模会如何修改？昔日的赢家还会是赢家吗？

隆新高铁4问
1. 可提振经济吗？

隆新高铁是否有重启的必要？胥视它对经济的重要性。分析员认为，对希盟政府来说，重启隆新高铁的时机可能刚刚好，因为这大型项目对经济的提振效益，将可在希盟执政中期显现出来。

根据隆新高铁原本的计划，路线横跨4州及1个直辖区，包括柔佛、马六甲、森美兰、雪兰莪，以及吉隆坡。其中，大吉隆坡和柔佛人口相对较高，在全国3200万总人口中占约40%。

根据研究，隆新高铁走廊在2016年贡献国内生产总值（GDP）54%，同时占就业人口46%，身处这些区域，它本身就具有经济发展的效益。

此外，隆新高铁不仅能激励我国经济，还能促使拥挤的巴生谷人口转移到其他高铁站周边，连带激励郊外地区的经济发展。

对产业领域来说，新的交通基建对屋价来说是一项利好，因为交通便利向来是提高屋价的关键因素之一。

2. 交通需求高吗？

一些人质疑隆新高铁是否可行，抑或是能否有足够的流量来支撑？

分析员指出，从经济角度来看，这项目具有可行性，因为隆新航线一直是全球最忙碌的航线，班次居全球之冠。

航空领域顾问公司OAG的数据显示，截至2018年12月的1年内，吉隆坡往返新加坡的班次高达3万537趟，排行第二的是香港往返台北的2万8887趟，第三为新加坡往返雅加达，共2万3704趟。

分析员将之视为一个强烈的讯号，显示吉隆坡与新加坡之间需要另一个、也更快速的往返方式。

3. 大马城还是终点站吗？

虽然将大马城的重启视为隆新高铁复活的“先兆”，但有东海岸铁路改道的前车之鉴，隆新高铁会否将大马城列为终点站，依旧是个未知数。

占地486亩的大马城，是一项定位为主要的交通中心和以公交为导向的项目，若能成功，将大大改善大吉隆坡的交通连通性。

这是因为，除了大马城终站，大马城也将连接捷运路线2和3、大马铁道，以及吉隆坡国际机场快线。

此外，隆新高铁原本计划在大马共设7站，包括大马城、雪邦-布城、芙蓉、马六甲、麻坡、峇都巴辖，以及依斯干达布蒂里，目前也未能确认政府会否改道而行。

4. 赢家还是赢家吗？

对于投资者来说，对隆新高铁重启的最大一个疑问，恐怕就是昔日的赢家，还会是未来的赢家吗？

捷运路线2和轻快铁路线3工程，从工程交付伙伴（PDP）转向固定价格合约模式后，市场普遍预期，隆新高铁也会有同样的更动。

去年4月初，马来西亚高铁机构宣布委任2家PDP，分别是金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和马资源（MRCB，1651，主板产业股）组成的财团，负责北部工程；杨忠礼机构（YTL，4677，主板公用事业股）与TH产业组成的财团负责南部工程。而且，隆新高铁的土木工程恐怕也会被大砍。先前预期本地建商可获得的土木工程合约，价值350亿至400亿令吉。

“新”隆新高铁潜在赢家
建商凭2优势争合约

原本的隆新高铁计划，拥有超过60项土木配套，以及逾5000项的次级承包合约配套，如今情势却模糊不清。

不过可以肯定的是，建筑业者绝对不会放过这商机，在明年5月的限期之前，想必可以看到建商们策略联营或合作，来争取更大的赢面。

分析员指出，出线者的两大优势，将会是经验及资本负债表的强韧。如果拥有捷运和轻快铁工程的相关经验，更是加分。

建商首选股:

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）

目标价：4.30令吉

能受益于政府恢复公共开支和槟城交通大蓝图计划。

该公司在前朝政府时代是隆新高铁北部工程的PDP，在大马也有丰富的铁路项目经验，包括捷运路线1和2，以及巴东勿刹双线铁路。

IJM（IJM，3336， 主板建筑股）

目标价：2.55令吉

拥有庞大的资产负债表，以及铁路相关项目的优秀经验，如芙蓉-金马士双线铁路、捷运路线1和2，相信会是隆新高铁的主要出线者。

金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）

目标价：2.16令吉

在柔佛乌鲁槽和芙蓉新那旺这两个将拥有高铁站的地区，拥有两座制造厂房。目前所制造的节段箱梁和其他预制混凝产品，多用在马新的基建和建筑领域上。

带旺大吉隆坡区办公楼

要是隆新高铁重启，对当前低迷不振的产业市场来说，必定是一项大大的催化剂。

产业领域目前面对供应过剩的问题，许多住宅单位滞销，2019年拥屋计划反应虽热烈，但仍不足以“清货”。

再者，经济前景不佳，疲弱的情绪和可负担问题，令产业领域需要更长的时间复苏。

不过，若隆新高铁建成，对于同样供应过剩的办公楼市场，将会是一大福音，特别是大吉隆坡地区。

根据国家产业资料中心的数据，雪隆一带的办公楼供应量，在2010至2018年期间的年增幅，介于31至60%，未来几年还陆续有来，中期展望相当严峻。

但有了隆新高铁，交通连通性和低成本优势，将吸引更多企业在大吉隆坡地区设立办公室。虽然新加坡的亲商程度相对较高，但成本也是一大问题。

新加坡和吉隆坡的中央商业区办公楼租金，相差非常大。在新加坡中央商业区的A级办公室，每月租金约每平方尺8.50至9.50新元（25.67至28.69令吉），比吉隆坡A级办公室的7至9令吉，高出3倍以上。

根据计算，若是跨国企业从新加坡的A级办公司迁至吉隆坡，每年可省下220万令吉的租金开支。假设租金开支占全年营业额的15%，搬迁可激励赚幅提高10%。

更何况，大吉隆坡地区目前正面对出租率较低的挑战，业者会更愿意降低租金来提振出租率，相信会有更多企业选择在这地区驻脚。而且，跨国企业不仅能省下租金，还能享受相对更低的人才成本，营运开支得以大幅降低。

产业首选股:

金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）

目标价：2.40令吉

旗舰项目达城距离建议设高铁站的拉务，只有15分钟的车程距离，且在当地还有1450亩的地库。

双威（SUNWAY，5211，主板工业股）

目标价：1.60令吉

在柔佛双溪本达斯拥有1079亩地库，接近计划建设高铁站的努沙再也门户，而且距离马新第二通道只有20分钟车程。

UEM阳光（UEMS，5148 ，主板产业股）

目标价：85仙

依斯干达布蒂的主要发展商，在努沙再也门户拥有2200亩土地，市场传闻会是隆新高铁站的坐落之处。

点亮柔佛经济发展

在隆新高铁的7个高铁站中，就有3个落在柔佛，点亮当地的工业发展前景。

不同于吉隆坡已是“寸土尺金”，柔佛还有大批的工业土地待开发，且价格更可负担。

柔佛向来被视为我国的制造和工业重镇地之一，这3个区域想必会吸引更多相关投资。

其中，依斯干达公主城是大马依斯干达特区的五大旗舰区之一，而历史更为悠久的麻坡和峇株巴辖，这两个城镇的规模则较小，但工业和制造业发展更成熟。

峇株巴辖的工业包括纺织、电子、食品加工和塑胶；麻坡则有享誉全球的家具制造业。我国数家上市家具业者出口高品质产品到全球各地，并取得亮丽的业绩增长。

根据国际贸工部的数据，新加坡是我国制造服务业最大的投资来源之一，我国的经商成本较低，还拥有世界级的基建，接近新加坡的柔佛更有优秀的地理位置，吸引强劲的资本投资流入。

推动古城游客增长

我国旅游局一直致力推动马六甲的旅游业，该州在2008年获联合国教科文组织列为世界文化遗产和历史悠久的古城，在爱极乐的高铁站，绝对能进一步推动旅游发展。

在2009至2017年期间，马六甲的总游客人次取得10%的年均复增率，同时期我国的总游客人次近年均复增1.8%。

目前，游客大多数通过南北大道通往马六甲。

除了新加坡游客，隆新高铁也将会吸引更多中国客。许多中国游客会直接将马新规划成一趟旅程。

根据东盟-中国中心数据，中国和东盟之间的总游客人次，在2017年达到4900万人次，前往东盟的中国游客占2800万人次，而前往中国的东盟游客有2100万人次，还有很大的增长空间。

独家报道：谢静雯