（吉隆坡13日讯）大马投资银行研究认为，未来几年手套股基本面将保持稳定，并指当前股价上涨空间有限。

大马投资银行研究分析员Thong Pak Leng今日在报告中表示：“因此，我们建议投资者趁低吸纳股票。”他维持对该领域的中和看法，因为他认为所研究的手套公司估值，包括顶级手套（Top Glove Corp Bhd）、高产柅品工业（Kossan Rubber Industries Bhd）及贺特佳（Hartalega Holdings Bhd）已全面反映在公司收益前景。

考量到手套行业的“下降周期风险”，他还把目标本益比调低了10%。

同时，他预计，手套平均售价将在今年上半年之后开始下跌。

“尽管我们保持手套需求将维持稳定的看法，但我们估计平均售价将会下跌。尽管如此，由于手套的使用越来越广泛，预计平均售价将高于新冠肺炎前的水平。此外，手套公司提高产量将可解决未来的需求。”

他续称：“在发展中国家，手套使用量持续上升，餐饮、服务、零售及其他非医疗行业的手套使用越来越广泛。”

除了大流行之外，他还预计手套使用方式将发生结构变化，这将形成新常态，随着卫生措施更为严格，人均手套使用量将增加。

他说：“预计这不仅适用于医疗保健行业，而且还适用于餐饮等不同行业。印度和中国等新兴市场的人均手套消费量仍然很低，约为2到6只手套，而发达国家约为100至280只手套。”

Thong指出，为了应对未来的需求，手套公司将继续扩张计划，到2022年底每年产量增加约1200亿只（+55%）。

他补充说：“顶级手套和速柏玛将分别增加300亿只及220亿只，接着是贺特佳（120亿只）及高产柅品工业（100亿只）。”

Thong还在报告中提到，原料价格上涨。

他说：“由于橡胶手套需求激增，橡胶价格在过去12个月不断上升。同时，生产丁腈手套的主要材料丁二烯价格也在过去6个月不断增加。尽管如此，我们认为手套制造商将可把成本增加转嫁给买家，从而保持他们的赚幅。”

大马银行研究的目标价及盈利预测

大马银行研究维持给予顶级手套的“守住”评级，目标价为每股6.50令吉。该研究机构预测，顶级手套的2021财年至2023财年净利分别为29亿令吉、27亿令吉及15亿令吉，并假设平均售价为每1000只82美元、30美元及25美元。

该研究机构维持给予贺特佳的“守住”评级，目标价为每股12.25令吉。2021财年至2023财年净收益预测分别为21亿令吉、13亿令吉及11亿令吉，以及假设平均售价为每1000只40美元、33美元和32美元。

该研究机构也维持给予高产柅品工业的“守住”评级，目标价为每股4.80令吉。该研究机构预测，2020财年至2022财年净收益分别为9亿380万令吉、14亿令吉及5亿1130万令吉，而平均售价预测是每1000只31美元、40美元和29美元。

（编译：魏素雯）

English version：AmBank Research sees 'limited upside' to glovemakers at current prices, cuts target PER by 10%