（吉隆坡11日讯）沉寂多时的建筑股上月迎来捷运三线（MRT3）涨潮后，估值已然提升，分析员认为，虽然大型工程有望陆续释出，但建材大幅涨价和个别公司财务可能扰乱建筑业复苏，暂时无意改变目前的保守看法。

建材大涨＋公司财务潜在冲击

丰隆研究指出，第一季上市公司获颁的国内建筑订单总值报22亿令吉，不仅按年下跌54%，按季更大减65%；外国方面，上市公司则夺得两项大型工程，包括新加坡的隧道工程（8亿7000万令吉）和澳洲悉尼的地铁隧道合约（65亿令吉）。

上述国内合约主要来自于私人企业，包括产业发展商及建筑公司和太阳能相关行业等，两者各占66%和14%，其他规模较显著的建筑工程是政府机构颁给阿末查基资源（AZRB,7078,主板建筑组）的清真寺合约（9%）。水务、道路、机场和公共大楼等规模可观的建筑工程皆在第一季“缺席”。

国内第一季发放的大型建筑工程包括KERJAYA集团（KERJAYA,7161,主板建筑组）价值7亿1000万令吉的安邦住宅大楼工程；TCS集团（TCS,0221,创业板建筑）价值2亿5500万令吉的手套公司办公楼和雪州公寓合约；阿末查基资源夺下的2亿零500万令吉城市清真寺工程。

东铁东马大道料支持全年发展

丰隆指出，随著我国过渡至地方性流行病（Endemic）阶段，相信建筑工程将会加快释出，而已展开的东铁、东马大道等项目也会陆续发放更多合约，这两大利多有望支持建筑业全年发展。

该行估计，如果捷运三线的进展顺利，预期将会在年底开始发放合约。此外，该行也看好砂拉越城市交通项目下半年将发出60亿令吉建筑合约。

至于雪州拉骚（Rasau）滤水站，该行说，第一阶段计划原定今年首季释出15亿至20亿令吉工程，惟碍于融资问题，至今迟迟仍未启动。

丰隆认为，虽然大型工程发放有望提振建筑业展望，但考虑到建材价格飙升及对各个项目的后续影响，流动性难题可能打乱建筑公司的部署。

“从我们收集到的信息来看，近期的通膨压力已导致2022年第一季钢筋和洋灰分别按年大涨20%和40%左右。”

整体而言，丰隆仍保持建筑业的“中和”评级，主要就是考虑到建材涨价等潜在风险的冲击。此外，捷运三线3月驱动的涨势，已将建筑公司的本益比和市账率推高到13.2倍和0.7倍，也是促使该行保守看待建筑业的原因之一。

“虽然依然看好建筑公司今年盈利将有起色，但如果建材大涨趋势恶化，建筑公司的工程和赚幅都可能受到打击。”

推荐股方面，丰隆认为，双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑组）的财务强稳、记录良好和集团护航，而金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑组）也拥有订单强劲、估值诱人等优势，两者都是值得留意的股项。