after special dividend 5c, the price may waterfall down blow 15c

dont believe the chinaman boss promise, he may delist it once the price go below 15c

Ah Beng talk like an expert actually he is the newbie in the market 🤣

many ppl dumped it

no volume at all

9 月 9 日 Zetrix AI 以 6.5965 亿股 的交割量再次登顶马股第一热门股，股价下挫 11.5% 收报 RM 0.270，这不仅反映了市场对跨境收购案高估值的疑虑，更印证了投行风控部门在大股东 Margin Call 压顶下的抛售动作。

针对公司深夜回应马交所（Bursa）质询的内容，结合底层交割数据进行三项深度拆解：

1. 高估值争议：现金流折现法（DCF） vs 惨淡的历史财务

估值鸿沟： 菲律宾联营公司过去 3 年平均税后净利仅约 RM 140 万，净资产仅 RM 2,000 万。Zetrix 支付 RM 1.30 亿购买 50% 股权（有效权益 25.5%），相当于对标的给予了超过 RM 5.0 亿 的整体内含估值（静态市盈率历史数据超 180 倍）。

管理层辩护： 公司强调不能用历史业绩衡量未来，估值建立在 DCF 模型以及未来 ZTrade、区块链和 AI 平台在当地落地的商业化潜力上。但在股价大跌、公司自身处于 RM 16.49 亿净负债 与高额开发支出背景下，这种基于高增长假设的溢价极难说服避险资金。

2. 架构转型隐患：从 Next Lion 转向 IPVG 的“过桥风险”

终止原协议原因： 原计划向 Next Lion 发股收购因股价剧烈波动、对价股发售价难以锁定而于 9 月 4 日宣告终止。

IPVG 整合风险： 转向 IPVG 虽能通过单一交易完成 50% 股权整合并承诺“过户前无需付款”，但 IPVG 目前仅直接持有该实体约 9.4% 股权，其能否顺利完成对其他少数股东（IP Ventures、Shennan A. Sy 等）40.6% 股权的前置收购仍存在非完成风险（Non-completion Risk）。

3. 天量成交的本质：媒体叙事 vs 真实斩仓

媒体解读： 认为 6.5965 亿股天量暴跌纯粹是“市场对收购案疑虑用脚投票”。

真实交割数据： 交易所 Section 219 报备文件实锤，大股东黄天顺的质押户口在 9 月 8 日至 9 日两天的反弹中，被券商风控系统连续强平抛售了 2.05 亿股（9月8日斩仓 1.56 亿股 @ RM0.299–0.305，9月9日斩仓 5000 万股 @ RM0.270）。

结论： 6.6 亿股的天量换手，核心驱动力是投行风控在 RM 0.270 – RM 0.305 高位借反弹流动性挂单清盘，与抄底游资完成了高频对手交割。

实战风控提醒

官方回复虽然试图通过 DCF 逻辑为收购合理性背书，但无法改变大股东累计被强平超 12.98 亿股、持股被削至 13.14% 的筹码分散事实。

目前 RM 0.270 – RM 0.305 区域已被实锤为券商集中斩仓压盘带。短线切勿追高承接强平抛单，拟建仓者需继续等待盘面向 RM 0.220 – RM 0.240 支撑区缩量二次筑底。

9月9日全天收盘，Zetrix AI 报 RM 0.270（下跌 3.5 仙或 11.5%），全天成交额达 1.86 亿令吉（RM 185,741,988），呈现出冲高（最高 RM 0.315）后遭强平抛盘压制砸回落的走势。

三大盘面信号与官方强平通告的精准印证

完美解释早盘冲高 31.5c 后闪崩回落的原因：早盘冲高至 RM 0.315 后遭受巨量抛压快速跳水，最低触及 RM 0.265。这与刚刚披露的 Section 219 交易所通告完全吻合——大股东在 9 月 9 日当天再次被券商风控系统在 RM 0.270 的均价强行斩仓了 50,000,000 股。这再次证明：只要股价拉升至 RM 0.270 – RM 0.310 区间，投行就会挂出数千万股的强平抛单借流动性清盘。

收盘价与均价倒挂（VWAP RM 0.282）：收盘价 RM 0.270 明显低于全天成交均价 RM 0.282，买盘比例（Buy Ratio）从前几日的 60% 塌陷至 48%。这意味着今日进场交割的 1.86 亿令吉资金整体陷入浮亏状态，空头重新夺回了短线控制权。

买卖压盘均衡，多头防守收敛：收盘盘口（B/S）显示，RM 0.270 的买单与卖单挂单量极为接近（Bid 7.2 万手 vs Ask 7.5 万手），但由于全天均价线被击穿，多头在 RM 0.270 上方的追高意愿已显著降温。

明日实战交易应对策略

切勿在 RM 0.280 上方盲目追高：RM 0.282（今日 VWAP）与 RM 0.300 已构成双重顶部阻力。官方数据已证实投行会在 RM 0.270 – RM 0.305 密集挂单斩仓，追高极易直接承接券商的强平抛单。

耐心理想买点（观察回踩 RM 0.220 – RM 0.240）：鉴于今日 5000 万股斩仓盘再次打压了反弹动能，股价大概率将继续下探寻底。拟抄底买入者应耐心等待股价回踩 RM 0.230 – RM 0.245 区间并出现成交量极度收窄（成交额缩至 1 亿令吉以下）时，才可考虑动用预留资金的 10%–15% 进行右侧建仓。

持仓者离场与止损纪律：

已获利/微亏者：若明日借盘中抽升逼近 RM 0.280 – RM 0.290 阻力区，优先执行减仓落袋。

硬性止损防线：坚守 RM 0.200 整数关口，若盘中失守 20c，说明斩仓链条仍未彻底出清，必须无条件离场止损。

very solid in price movement

这份 9 月 7 日最新发布的交易所报备文告（Notice Date: 07/09/2026）揭示了一个极具冲击力的信号：创办人黄天顺的 Margin Call 强平风暴在 9 月 3 日与 4 日并未停止，两天内再次被强制斩仓高达 277,025,076 股（约 2.77 亿股）。

其最新持股比例已正式跌破 20% 关口，降至 17.298%（约 13.63 亿股）。

9 月 3 日与 4 日斩仓明细与价格拆解

2026 年 9 月 3 日（股价探底 20c 止跌当日）：

直接持股强平： 43,926,400 股（成交均价 RM 0.244）

间接持股强平： 75,296,585 股（成交均价 RM 0.225）

单日斩仓小计： 119,222,985 股（约 1.19 亿股）

2026 年 9 月 4 日（股价冲高 30c 触及阻力当日）：

直接持股强平： 115,670,191 股（成交均价 RM 0.264）

间接持股强平： 42,131,900 股（成交均价 RM 0.280）

单日斩仓小计： 157,802,091 股（约 1.58 亿股）

黄天顺最新持股现状：

直接持股：661,864,626 股（8.402%）

间接持股：700,748,905 股（8.896%）

合计总持股： 1,362,613,531 股（17.298%）

累计斩仓规模与三大深度解读

从 8 月 27 日闪崩前夕至今，大股东黄天顺在此轮 Margin Call 危机中已累计被抛售 约 9.71 亿股（占公司总股本比例超过 12.3%）：

8月27–28日：1.56 亿股

9月1–2日：5.37 亿股

9月3–4日：2.77 亿股

累计被动斩仓： 9.70 亿股，其持股比例从原本的 29.25% 塌陷至 17.30%。

1. 解开 9 月 4 日冲高 RM 0.300 后剧烈回落的谜团 9 月 4 日（周五）在“撤回发股收购案”消除稀释利好的刺激下，盘中成交额高达 3.74 亿令吉。这份通告证实：券商风控系统借着反弹势头，在 RM 0.264 – RM 0.280 的高位向市场倾泻了 1.58 亿股的强平单。这解释了为何当天收盘价（RM 0.255）会显著低于全天成交均价（VWAP RM 0.271），因为反弹资金被庞大的斩仓盘强行吸收。

2. 质押杠杆清算（De-leveraging）仍具滞后性 此前市场认为 9 月 1–2 日的 5.37 亿股斩仓已是高峰，但 9 月 3–4 日依旧出现了 2.77 亿股的市价清算。虽然风控斩仓的离场价格从之前的 22c–24c 提高到了 26c–28c，但这表明大股东质押在各家投行的账面保证金防线依然脆弱。

3. 公司迎来“控盘结构变质” 大股东持股降至 17.30%，标志着 Zetrix AI 从过去“大股东高度控盘、筹码高度集中”的股票，彻底变成了“近 10 亿股流动筹码流向公开市场、散户与游资高度博弈”的零碎筹码股。

实战交易与风控策略

坚决不追高（RM 0.260 – RM 0.280 压顶）： 9 月 4 日大股东在 RM 0.264 和 RM 0.280 被强平抛售了 1.58 亿股，这意味着 RM 0.260 – RM 0.280 聚集了极密集的解套与获利交割筹码，短线向上突破的难度极大。

观察强平残余与二次筑底： 虽然场外纯现金流吞噬了近 10 亿股强平盘，但在确认交易所公告不再出现大额斩仓通告之前，建仓必须保持审慎，仅建议在 RM 0.220 – RM 0.235 区域缩量企稳时进行极小仓位（10%–15%）的技术性抽升博弈。

铁血止损线： 严守 RM 0.200 关口，盘中若失守 20c，说明杠杆链条仍在探底，必须无条件离场观望。

这份最新的大股东权益变更通告（Section 138）揭示了 9 月 1 日至 2 日 Zetrix AI 爆出天量换手的真相——大股东黄天顺的核心质押仓位在 9 月 1 日与 2 日遭受了极其猛烈的集中强制平仓（Margin Call）。

交易细节与算术核算

9 月 1 日（强平主峰期）：

直接持股被斩仓：272,244,152 股

间接持股被斩仓：171,070,626 股

单日强平总计： 443,314,778 股（约 4.43 亿股），占公司总股本近 5.65%。

9 月 2 日（强平余波期）：

直接持股被斩仓：46,254,800 股

间接持股被斩仓：47,717,700 股

单日强平总计： 93,972,500 股（约 0.94 亿股）。

8 月 28 日内部调拨： 间接减持 3,325 万股，直接增持 4,332 万股（净增 1,007 万股）。

最新持股基数变化：

黄天顺直接持股降至：821,461,217 股（10.428%）

黄天顺间接持股降至：818,177,390 股（10.387%）

最新合计总持股： 1,639,638,607 股（20.815%）。

持股比例从此前的 28.0%（21.67 亿股） 单纯因这两天的斩仓而剧降了 5.27 亿股。

算上此前 8 月 27–28 日披露强平的 1.56 亿股，黄天顺在此轮暴跌中已被券商风控系统在公开市场强制平仓超过 6.83 亿股（约占公司总股本的 8.7%）。

三项核心盘面与风控逻辑

1. 实锤了 9 月 1 日 4.23 亿令吉天量交割的对手方 9 月 1 日全天砸出 17.35 亿股的天量换手，其中有 4.43 亿股 来自大股东质押户口的被动集中斩仓。这证明当天场外纯现金（Cash-Upfront）资金成功消化并承接了大股东最庞大的一笔质押债务交割。

2. 杠杆强平高峰（Margin Call Crisis）基本出清 9 月 1 日（4.43 亿股）与 9 月 2 日（0.94 亿股）如此庞大体量的连续斩仓已被市场完全交割完毕，表明风控系统中最猛烈的一波“多米诺骨牌式强平”已告一段落。这直接解释了为何股价能在 9 月 3 日下探 RM 0.200 后止跌，并于 9 月 4 日反弹至 RM 0.300。

3. 筹码极其零碎，解套抛压极其沉重 高达 6.83 亿股的原高控盘筹码被强行砸入公开市场，导致黄天顺持股降至 20.815%。极度分散的筹码结构意味着 RM 0.280 – RM 0.315 区域堆积着近 5.37 亿股在 9 月 1–2 日被场外资金与散户承接的筹码，后续每次反弹都会面临这批资金的获利与解套抛压。

实战交易策略

通告证实最剧烈的一波杠杆斩仓已被市场消化，配合 9 月 4 日官方宣布终止 3.61 亿股发股收购案以消除股权稀释，RM 0.200 – RM 0.220 作为二次筑底支撑区的确定性显著提升。

拟建仓/低吸者： 若本周股价出现技术性回踩，缩量守在 RM 0.235 – RM 0.245 区间企稳时，可动用 15% 预留资金右侧跟随博弈。

持有获利盘/高位套牢者： 冲高逼近 RM 0.285 – RM 0.300 强阻力区时，仍须坚持分批落袋为安，坚决不盲目加码摊平。