完成脱售后，壹必投集团将专注于非航空业务，力争摆脱其在疫情冲击下在 2022年被大马交易所列为财务困境公司PN17的分类。

分析：马银行投行

目标价：2.45令吉

评级：买入

● 区域最大航空集团之一：

亚航长程现已成为东南亚最大的航空集团之一，旗下拥有7家航空公司的股权。

当中包括大马亚航（AirAsia）、持股41%的泰国亚航、持股47%的印尼亚航、100%的菲律宾亚航、51%的柬埔寨亚航、49%的泰国及大马亚航长程。

● 机队扩展计划：

在7家航空公司内，5家专注于短程航线航空公司，另2家则为中长途航线航空公司。

总体而言，亚航长程拥有250架飞机，221架用于短途航线，而29架飞机则服务于中长途航线。

放眼未来5年，亚航长程计划将机队规模扩展至超过300架。

● 盈利预测上调：

假设汇率为1美元兑4令吉，飞机平均燃油价格为每桶85美元，亚航长程2026和2027财年核心盈利，将约为每年9亿令吉。

考虑到当前飞机燃油价格处于每桶83令吉水平，意味着此盈利预测仍存在上行空间。

在其他条件不变的情况下，分析员估计每桶燃油价格下降1美元，亚航长程每年盈利将增加约7500万令吉。

● 短期不派息：

分析员预计，亚航长程2026财年股东权益将为正，但净有形资产将为负，因其收购壹必投集团5家航空公司后，一并认列了94亿令吉商誉。

同时，亚航长程还将继承该5家航空公司的45亿令吉债务，意味着净负债将高达155%，但预计它将在2027财年降至可接受的55%。

有鉴于此，亚航长程短期内预计将不会派发股息。

● 投资点评：

在旅游趋势复苏、令吉汇率回稳及燃油价格有利支撑下，分析员把亚航长程评级从“守住”上修至“买入”。

目标价方面，则由1.68令吉上调至2.45令吉。

其它证券商的目标价及评级：

大众投行：

目标价：2.15令吉

评级：超越大市

Sadif投资分析：

目标价：2.00令吉

评级：买入