（吉隆坡17日訊）隨著外資重返，馬股開年以來漸走漸穩，但分析員認為，馬股近期的調整趨勢，顯示市場已開始套利，不排除在農曆新年前將面臨更大的賣壓。這是否表示今年的農曆新年前漲潮還未正式上演，就已經草草結束？

每年1月是基金經理調整投資組合的時候，加上打工一族在年底及農曆新年之前獲得花紅和加薪，為市場帶來更多的游資，推高交易活動，這也是元月效應和新年前漲潮形成的時機。不過，近年的農曆新年前漲潮，漲勢已經逐漸式微。今年情況又會如何？

今年的農曆新年落在1月28日，距離目前不到2週。馬股自去年底以1641.73點封關後，進入新的一年穩步向上，一度觸及1680點，但隨後則開始回調，然而，若以16日閉市1658.84點計算，年初至今仍上漲了1.04%或上升17.11點。

JF艾畢斯證券以2000年至今的農曆新年前股市表現進行分析，結果顯示，馬股在過去17年，在農曆新年前並非每年都有令人驚艷的漲潮，17年的平均漲幅只有4.3%。

「2000年和2007年的農曆新年前漲幅，是17年來表現最佳的年次，馬股在2000年和2007年的農曆新年前，分別上揚17.9%和15.1%。」

但同樣的，過去17年的農曆新年前，股市有10年是在月初走高之後，就開始出現套利回吐。

「投資者一般在距離農曆新年前的1星期至5個星期開始出現套利活動，而富時大馬綜合指數在2008年至2016年期間，套利活動導致指數在農曆新年前的3至5週內出現跌勢。」

過去17年，投資者的套利活動拖累馬股表現，平均跌幅為2.1%。其中2008年和2009年尤為嚴重，分別下跌6.6%和5.9%。

而今年，JF艾畢斯證券研究分析員指出，富時大馬綜合指數農曆新年前的套利活動已經有跡可循，因此，相信在新年前這兩週內，馬股將陷入下跌的走勢。

「雖然富時大馬綜合指數近期已經擺脫長期下跌格局，並突破200天移動平均線，但在試探1680點的阻力時無法進一步突破，以致股市掉頭回落，綜指更在16日下跌13.66點或0.817%，至1658.84點，若跌穿1650點的支撐水平，可能會有一輪下行風險。」

大選年外資回流

雖然如此，馬股近期仍有一些亮點，馬股近期看到外資回籠的趨勢。MIDF研究分析員看好外資回籠，將提振部份藍籌股表現。

該分析員表示，大選預期升溫相信是吸引外資回流本地市場的主要因素。

「東南亞區域股市一般在大選年的表都不俗，因此獲得外資青睞。我們對於外資回流並不意外，也預期在大選來臨前，外資將持續部署其資金于本地股市。」

根據MIDF研究的數據顯示，在1月11日至13日期間，就有4億6800萬令吉的外資流入本地股市，為去年9月份以來的新高水平。

在今年的首9個交易日（截至1月13日），累積淨流入馬股的外資達4億8500萬令吉，為2013年以來外資淨買入馬股最高的一次。而過去3年，外資在馬股首9個交易日都扮演淨賣出的角色。

分析員指出，外資湧入潛在受惠股有數碼網絡（DIGI，6947，主板基建股）、亞通（AXIATA，6888，主板貿服股）、森那美（SIME，4197，主板貿服股）、聯昌國際（CIMB，1023，主板金融股）、馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融股）、國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服股）、沙布拉肯查納石油（SKPETRO，5218，主板貿服股）和IHH醫療保健集團（IHH，5225，主板貿服股）。

MIDF研究也維持富時大馬綜合指數年底1830點的目標。